| Grecia e Goldman Sachs : Il Patto Proibito |
| Scritto da Michele Rovatti |
| Martedì 06 Marzo 2012 18:29 |
- Il prestito segreto - Il prestito segreto alla Grecia da Goldman Sachs Group Inc. (GS) è stato un costoso errore fin dall'inizio. Dal giorno dell’accordo nel 2001, il governo deve alla banca circa 600 milioni di euro (793 milioni dollari) in più rispetto ai 2,8 miliardi di euro che prese in prestito, ha detto Spyros Papanicolaou, che è a capo dell’agenzia di gestione del debito dal 2005.Da allora, il prezzo della transazione (un derivato che mascherava il prestito e del quale Goldman Sachs aveva convinto la Grecia a non parlarne con i concorrenti) è quasi raddoppiato a 5,1 miliardi di euro. Papanicolaou e il suo predecessore, Christoforos Sardelis, rivelano per la prima volta di un contratto che ha permesso alla Grecia di mascherare il suo debito crescente e di soddisfare i requisiti dell'Unione europea, anche se hanno poi specificato che il paese non era in grado di capire che cosa stava comprando ed era mal equipaggiato per giudicare correttamente il rischio e/i costi. A detta di Sardelis che ha curato lo swap ed è stato a capo dell'agenzia del debito pubblico greco dal 1999 al 2004 "L'accordo tra Goldman Sachs e il governo Greco è un flirt tra due peccatori." Il Guadagno immediato ottenuto da Goldman Sachs sulla transazione mostra come queste operazioni di ingegneria finanziaria siano "fumose" , non hanno prezzi di mercato consultabili e le spese non sono rese note. (nota : Il derivato sottoscritto tra Goldman e Grecia è un OTC over the counter per cui non regolamentato da alcun mercato ufficiale , in sostanza ci puoi scrivere quello che ti pare purchè le 2 parti siano d'accordo… in questo caso per la Grecia, un vero e proprio patto col diavolo) - Il DNA di Goldman Sachs - "Come le municipalities o altre istituzioni, la Grecia è solo un altro esempio di uno sprovveduto cliente," ha detto Satyajit Das, un consulente del rischio e autore di "Extreme Money: Masters of the Universe e il culto del rischio", in una intervista telefonica. "Queste operazioni sono strutturate per non poter essere annullate, e Goldman quando si tratta di assicurare che i suoi interessi non siano compromessi è spietata - fa parte del DNA di tale organizzazione." Nell'anno 2001 la divisione della banca che si è occupata di questo contratto ha dichiarato un fatturato record di 6,35 miliardi di dollari con un utile di 600 milioni di euro (circa il 12%). L'affare greco è stato curato da Lloyd C.Blankflein ed ha interessato le sezioni a reddito fisso, valute e la divisione commodities. (nota: Lloyd C.Blankflein dopo l'ottimo lavoretto rifilato alla Grecia è stato promosso a CEO di Goldman) - Estremamente redditizio - L'operazione di Goldman Sachs scambiava titoli di debito emessi dalla Grecia in dollari e yen per euro usando un tasso di cambio storico, un meccanismo che implica una riduzione del debito. (commento di Sardelis) (nota : la Grecia ha utilizzato l'euro per la prima volta nel 2002 per cui ha nascosto il debito utilizzando un valore della dracma rispetto al dollaro / yen e conseguentemente all'euro truccato.) (Es : Mettiamo che al 2001 - 1 $ dollaro valesse 1000 Dracme per 100 $ di debito pubblico ho 1.000.000 Dracme di debito e se 1 $ vale 1€ ho 1.000.000 € di debito Se però ho 100 $ di debito pubblico ma Goldman Sachs accetta di scambiarmeli non al cambio reale del momento ma ad un valore della dracma "storico" (o truccato) diciamo di 500 dracme per 1 dollaro allora il mio debito, per magia, ora ridotto di un 50% sarà di 500.000 $ e 500.000€ Semplice no …. dimenticavo , l'Italia ha fatto la stessa operazione con la lira per entrare nell'euro negli anni 1996-98 l'operazione fatta dall'Italia è accuratamente illustrata da Satyajit Das nel suo libro "Traders Guns and Money".) Il governo greco ha inoltre utilizzato un interest rate swap per rimborsare il prestito. Tali swap consentono alle controparti di scambiare due forme di pagamento di interessi, come ad esempio tasso fisso o variabile, a cui si fa riferimento un importo nozionale di debito (def. importo/valore nozionale : valore dell.attività finanziaria a cui si riferisce il contratto in cui consiste uno strumento derivato. Ad esempio, per uno swap sui tassi d.). Il costo di negoziazione sullo swap è salito, perché l'affare ha un valore nozionale di oltre 15 miliardi di euro, oltre l'importo del prestito stesso (ha detto un ex funzionario greco a conoscenza della transazione che ha chiesto di non essere identificato). La dimensione e la complessità dell'operazione prevedevano che Goldman Sachs continuasse a ricevere commissioni di negoziazione in progressione geometrica all'aumentare del debito. "Sembra una transazione estremamente redditizia per Goldman", ha detto Saul Haydon Rowe, un partner in Devon Capital LLP, una società con sede a Londra che tutela gli investitori sulle controversie in derivati. - Debito Sparito - Goldman Sachs ha rifiutato di commentare su quanto abbia e stia tutt’ora guadagnando da questa operazione. Fiona Laffan, portavoce per l'impresa di Londra, ha detto che gli accordi sono stati eseguiti “in conformità alle linee guida fornite da Eurostat, l'agenzia statistica dell'Unione europea.” "La Grecia ha effettivamente eseguito le operazioni di swap per ridurre il rapporto deficit/pil , perché tutti gli Stati membri erano tenuti dal Trattato di Maastricht a dimostrare un miglioramento delle finanze pubbliche", Laffan ha detto in una e-mail. "Gli swap sono una delle numerose tecniche che molti governi europei hanno utilizzato per soddisfare i termini del trattato." Il caro vecchio banchiere di fiducia eh …. (To Be Continued …) Fonte Internazionale: www.bloomberg.com Interpretazione e Note : Michele Rovatti |