per una semplice visualizzazione grafica della Curva : link Yield Curve
Cosa significa ?
leggiamo le considerazioni del chief bond market strategist di Miller, & Tabak.co
"Se la curva si appiattisce gli investitori pensano che l'inflazione sia sotto controllo ma se l'appiattimento accellera è il momento di uscire dagli investimenti legati ad una forte economia (vendite al dettaglio, trasporti, automobili) e muoversi verso i difensivi (farmaceutici e primari beni di consumo). Quando questo processo di appiattimento si velocizza è il momento di preoccuparsi perchè si potrebbe entrare nella spirale della deflazione dalla quale è molto difficile uscire".
" If the curve flattens gradually, most traders said it probably means investors believe the Fed will keep future inflation in check with gradual rate hikes. Bond traders hate inflation because it erodes the value of their fixed-income investment.
But if the curve-flattening trend speeds up?
"It's time to trade out of investments whose success depends on a strong economy... for both stocks and corporate bonds," said Anthony Crescenzi, chief bond market strategist at Miller, Tabak & Co., an institutional brokerage.
This means reducing exposure to sectors like retail, transportation and automobiles and moving into defensive picks like health care and consumer goods.
But how does the market gauge whether the curve is flattening fast or slow?
Crescenzi said that over the last two years, the spread between the two-year note and the benchmark 10-year bond has shrunk by about 10 basis points per month. (100 basis points = one percentage point.)
But over the last year, the spread has diminished by 15 basis points a month, a faster pace that raised some eyebrows and sparked yield-inversion speculation. But, Crescenzi said, this seems reasonable since it is pretty much coincident with the Fed's rate hike campaign.
"It is when the pace becomes much faster than 15 basis points a month that investors should start to worry," he said.
Flattening Yield Curve Points Toward Deflation "
Uscire dalla deflazione comporta dei rischi, il principale è quello di aumentare la massa monetaria (stampando moneta) correndo il rischio dell'Iperinflazione (vedi repubblica di Weimar in germania nel 1932 dopo le conseguenze della grande depressione americana del 1929 e dell'immediato periodo deflattivo che ne è seguito).