L'Ubs ci ricorda come i salari dei paesi periferici dovranno calare ancora

Quando una nazione è padrone della propria moneta una svalutazione competitiva si ottiene semplicemente svalutando la moneta.

E in una unione monetaria come l'Eurozona ?

SVALUTANDO I SALARI nei paesi a bassa produttività e AUMENTANDO L'INFLAZIONE nei paesi ad alta produttività

Competitiveness pressures and inflation convergence

Long-run inflation trends in the eurozone will be driven by competitive pressures. Countries that have the luxury of their own exchange rate are able to eliminate any loss in competitiveness through an exchange rate depreciation, but in a single currency area the only route available is an adjustment in relative wages.

In order to restore competitiveness, the periphery will have to endure a period of below-average inflation equal to the disequilibrium that an exchange rate adjustment would have delivered.


Uno studio Ubs ci mostra come questa "Svalutazione competitiva" che passa attraverso la riduzione dei salari sia ancora lontana dal punto di Equilibrio di almeno un 20%....

Nei 2 grafici sotto: le differenza nella bilancia dei pagamenti e nei tassi di disoccupazione all'interno dell' eurozona

In questo altro grafico il risultato finale dello studio e il Disallineamento delle varie economie all'interno dell'eurozona.... In sostanza questa operazione di abbassamento salari nei periferici e inflazione nei paesi core dovrebbe portare le candele verdi sullo stesso livello.....

....in a single currency area, real exchange rate misalignments can only be eliminated by relative adjustments to unit labour costs, but if you assume unchanged productivity growth, the brunt of the adjustment will have to take place through wages and inflation.

In un unione monetaria questi disallineamenti possono essere eliminati dal costo per lavoro unitario (in relazione alla produttività) ... ma dando per scontato una non variazione nell'aumento delle produzione la correzione può avvenire soltanto attraverso i SALARI e l'INFLAZIONE.

alla domanda quanto tempo sarà necessario per allineare questo disequilibrio Ubs risponde .... considerando una correzione di almeno il 20% e un cambio del 2% annuo..... 10 ANNI ... la Merkel ha parlato di altri 5 anni .. e i nostri "esperti" a Roma dicono il 2013...

Personalmente non credo che né i Mercati né i cittadini dell'Eurozona daranno altri 10 anni di tempo alla grande "elite" europea.

tic toc tic toc...

leggi anche: costo del lavoro unitario italiano o costo del lavoro per unità o l'unico grafico che interessa ai tedeschi